橡胶：企稳震荡

　　周一
，国产全乳胶17900/吨，环比上日上涨250元/吨；泰国20号混合胶17300元/吨 ，环比上日上涨180元/吨
。

　　原料端：昨日泰国胶水报收87.5泰铢/公斤
，环比上日下跌1.0泰铢/公斤，泰国杯胶报收72.0 泰铢/公斤 ，环比上日上涨2.0泰铢/公斤；云南胶水报收16.3元/公斤
，环比上日下跌0.1 元/公斤；海南胶水报收15.8元/公斤，环比上日上涨0.1元/公斤。

　　截至2026年6月14日 ，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量68.16万吨
，环比上期减少1.52万吨，降幅2.18% 。保税区库存8.45万吨 ，降幅5.62%；一般贸易库存59.71万吨
，降幅1.68%
。青岛天然橡胶样本保税仓库入率减少1.19个百分点，出库率增加0.09个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.33百分点 ，出库率增加3.09个百分点。

　　观点：近期，尽管泰国等全球主产区存在普遍的高温现象
，但根据近来 的气象数据来看，近来 的气温并未达到对橡胶树造成持续负面影响影响的程度 ，近期的供应扰动主要来自于清晨时段降雨对割胶的影响
，供应端或未形成系统性的减产风险，根据未来16天的天气预报 ，后续天气对供应的影响边际改善 。故
，对产量的短期判断暂时没有变化，相对稳定的状态 ，全球产量的季节性或不会出现特殊的超预期延迟
。需求端来看
，在前期下游轮胎需求阶段性放缓后，近期并没有持续走弱的迹象。故 ，平衡表的现实还是相对稳定的状态
，至少没有突出的过剩压力 。向后看，结论还是一样 ，尤其是在地缘缓和之后，平衡表不存在持续的过剩压力
，RUNR下方空间有限，静待风来
。

　　（蔡文杰 期货交易询问 从业信息：Z0022568 ，仅供借鉴 ）

　　PX：

　　供需面供需双增。亚洲行业负荷环比增加2.0pct至66.1%
，仍处五年低位 。中国PX行业负荷环比增加1.3pct至77.3%，近来 因原料问题导致的PX装置计划外变动尚未显著显现 ，但仍处偏低水平
，后期东营威联石化、福化集团 、盛虹等装置后期存检修计划
。需求端，PTA计划外检修量预计增多 ，对PX需求将形成阶段性压制
，6-8 月，PX将呈现去库状态。美国与伊朗达成的停战谅解备忘录已经以电子方式完成签署 ，正式签字仪式将于6月19日在日内瓦举行
，霍尔木兹海峡重新开放在内的部分条款，将在19日正式签署后执行 。布伦特原油费用 跌超4%至83美元/桶附近 ，继续下探空间不大，关注80美元/桶关口支撑。综合来看
，冲突达成阶段性停火，地缘风险溢价大幅下降 ，油价较难大幅持续下挫
，难以回到冲突前水平，化工品更是如此
。即便海峡开放 ，前期积压的油轮仍需排队出港
，加上后续海运
、卸货及管道输送等环节的影响，原料到厂将明显滞后 ，至少还需要两个月。PX基差、月差整体偏强
，去库速度预计加快 。建议待盘面企稳后，再尝试布局PX 9月合约中线多单 ，关注8000关口支撑
。PX9-1月差在300附近可参与正套操作。          

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407
，仅供借鉴 ）

　　PTA：

　　供需面供增需减 。台化兴业按计划重启，PTA行业负荷环比增加1.0pct至67.7% ，仍处五年同期低位
。个别大厂重启只会延缓PTA现货流通性偏紧局面的到来。未来，在原料端不可抗力影响持续的背景下
，PTA实际负荷或仍处下行通道，而终端负荷拐点已现 ，PTA加工费仍有上行空间 。需求端
，终端逐渐接受高价原料，织造端采购与销售环比有所好转 ，部分工厂投机性原料备货增加
。聚酯行业负荷环比减少1.9pct至78.2%
，后期降负空间有限，预计PTA在6-8月将整体呈去库状态。综合来看 ，地缘风险溢价大幅下降
，油价继续下探空间不大，且PTA 大厂联合减产将从供应端给予费用 支撑 。建议待盘面企稳后 ，尝试布局 TA 9 月合约中线多单
，关注 5900-6000 区域支撑
。TA9-1月差300-400区间逢回调做正套，短期关注400附近压力。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　装置：华东一套250万吨PTA装置近来 已重启 ，该装置5月中停车检修，另一套300万吨PTA装置5成运行
，后视情况择机停车 。变动装置涉及全国产能占比6.0%。

　　产销：江浙涤丝周一产销整体偏弱，至下午3点半附近平均产销估算在3成偏下
。           

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407 ，仅供借鉴 ）

　　EG：

　　供需面供需双减。国内方面
，乙二醇行业负荷环比减少4.5pct至64.4%，其中 ，合成气制负荷环比减少0.6pct至84.1%
，仍处五年高位 。中东进口运输受阻的局面短期难以改变，预计5月乙二醇进口量仅在15-20万吨水平
。市场整体持货意愿偏低 ，乙二醇港口库存降幅有限
，预计社会库存去库格局至少将延续至二季度。综合来看，即使霍尔木兹海峡恢复运行 、国内合成气制装置提升负荷 ，短期内进口缩量造成的缺口仍难以弥补 。进口缩量已使得现货流动性收紧开始显现
，纸货
、月差大幅走强，市场高质量油制货源偏紧 ，7月面临流动性偏紧的概率大幅提升
。乙二醇9月期价在4350-4450区域支撑有效，回调买入为主
，压力区域4800-4900。 EG9-1可滚动正套 。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　库存：华东部分主港地区MEG港口库存约在63.7万吨附近，环比上期减少5.2%
。

　　装置：四川一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置计划7月份停车检修 ，预计时长一个月附近
，该装置近来 满负荷运行中；华东一套50万吨/年的MEG装置于6.15投料重启，该装置此前于5月底停车；新疆一套40万吨/年的合成气制乙二醇装置原计划6月13日起停车检修 ，近来 计划延后至6月21日前后
，预计7月底附近重启；内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置按计划于6.15下午起逐步停车检修，预计检修时长18天左右。变动装置涉及全国产能占比6.0% 。韩国两套分别为1〖贰〗、 12万吨/年的MEG装置近来 已结束检修并实现正常运行 ，该装置此前于3月上旬停车
，全球产能占比0.4%
。 

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407，仅供借鉴 ）

　　PF：

　　供需面供需双稳。纺纱用直纺涤短负荷环比持平至76.5% ，PF行业虽已减产
，加工费仍继续压缩，近来 加工差处于五年同期低位 。因加工费深度亏损 ，预计短纤工厂将继续加大减产力度 、减少现货流通量，整体供应仍有缩量预期
，加工费则有望逐步修复。需求方面，终端订单不足 ，按需小单补库
。纱厂负荷环比持平至55.6%
，仍处于五年同期低位。综合来看，短纤工厂减产 ，加之成本端PTA期货因行业持续减产而存在费用 支撑
，待盘面企稳后，主力8月合约再尝试布局中线多单 ，关注7400-7500区域支撑 。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网） 

　　产销：周一涤短工厂销售疲软
，截止下午3：00附近，平均产销38%
。                  

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407 ，仅供借鉴 ）

　　PR：

　　供需面边际走弱。供应端
，瓶片行业负荷环比减少1.3pct至72.5%，即便长停装置陆续重启 ，部分工厂因原料锁定量不足，短期难以大幅提负
，整体供应依然偏紧，预计加工差下行空间有限 。需求端 ，终端市场正值消费旺季
，市场成交回归刚需，海外补库力度较前期走弱
。综合来看 ，瓶片供需面边际走弱
，但成本端支撑仍存。主力PR9月合约，待盘面企稳后 ，以回调买入为主
，支撑区域7000-7100 。套利对冲策略中线空PR9月多PF9月，空PR9月多TA9月
。    

　　（李思进 期货交易询问 从业信息：Z0021407 ，仅供借鉴 ）

　　纯碱：

　　周一纯碱期货小幅上涨
，现货费用 上涨，沙河重碱报价1133元/吨（+23）。

　　周一商品市场涨跌互现 ，市场情绪偏弱 。上周纯碱检修减少，产量环比增加2.8万吨至74.5万吨
。上周一江苏实联恢复生产。下游需求小幅下降
，中下游采购积极性一般，最新碱厂库存环比上周四减少0.6万吨至170.6 万吨 ，最新交割库库存较前一周减少1.0万吨至47.9万吨 。上周浮法玻璃冷修1条产线（东莞信义
，700T/D）
、光伏玻璃冷修1条产线（广西新福兴，1200T/D）；本周浮法玻璃冷修1条产线（廊坊金彪玻璃 ，600T/D）。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和下降
，重碱需求小幅下滑，轻碱需求趋稳 ，中下游采购积极性一般
。4月纯碱进口降至0.52万吨
，出口升至27.03万吨。宏观方面，近期国内房地产销售数据环比下降 ，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利好（美元指数下跌、地缘担忧缓和）；国内宏观相对平稳 。综合来看
，短期纯碱供需双降，市场情绪略有改善 ，期价暂时震荡
。仓单方面，周一纯碱仓单减少500张至7279张。

　　短期纯碱期价低位震荡
，SA2609日内借鉴 1160-1190区间 。      

　　（胡鹏 期货交易询问 从业信息：Z0019445，仅供借鉴 ）

　　玻璃： 

　　周一玻璃期货大幅上涨 ，现货费用 持稳
，华北玻璃市场价1020元/吨（ +0），华中玻璃市场价1050元/吨（ +0）
。沙河产销率108% ，湖北产销率94%
，产销率暂稳。

　　短期玻璃基本面供需双弱，供应扰动增加 。上周玻璃产量环比略降 ，下游采购积极性一般
，库存环比持稳，最新玻璃库存环比增加0.5万吨至382.9万吨 ，同比增加9.9%
。上周浮法玻璃冷修1条产线（东莞信义
，700T/D）；本周浮法玻璃冷修1条产线（廊坊金彪玻璃，600T/D）。近期玻璃日熔量略降 ，最新在产日熔量为145855T/D，同比下降约6.9% 。1-4月国内房屋竣工面积同比下降24.0%（降幅略有收窄）
，近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平 ，最新（5月下旬）玻璃深加工订单数量环比减少0.4天至8.3天
，同比下降 15.6%
。短期玻璃供需变动不大，相对低价冷修和点火并存 ，《重点行业节能降碳改造攻坚三年行动计划》提出“2028年底钢铁 、水泥
、平板玻璃等重点行业实现能效基准水平以下产能基本清零”
，政策扰动推动玻璃期价反弹，但短期影响有限 ，预计玻璃期价维持震荡。 

　　短期玻璃期价震荡运行
，日内回调可短多，FG2609日内借鉴 1000-1030 。      

　　（胡鹏 期货交易询问 从业信息：Z0019445 ，仅供借鉴 ）

　　烧碱：

　　截至2026年6月15日日盘收盘
，烧碱主力SH2607合约日度下跌35元/吨至1865元/吨。山东地区32%离子膜碱主流成交费用 630-745元/吨，较上一工作日均价持稳
。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购费用 600元/吨 ，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交费用 1020-1060元/吨，较上一工作日均价上涨15元/吨。受氧化铝采购费用 上涨带动
，且部分氯碱企业负荷不满，近期出货压力减轻 ，部分企业 32%、50%液碱费用 上涨
，32%液碱市场主流成交区间未动，50%液碱费用 上涨 。

　　短期液氯费用 延续回调趋势 ，ECU利润边际大幅走弱
，开公侧形成减产的预期
。需求侧氧化铝延续低位利润，开工难有较大幅度上行。非铝下游方面 ，印染 、造纸、化纤及化工行业景气度一般
，对高价烧碱接受能力有限 。出口方面，受东南亚
、中东新增氯碱产能投产及海外采购需求回落影响 ，出口窗口较前期有所收窄
。展望后市
，6月国内部分氯碱企业存在检修计划，7月存边际回升压力。但氧化铝需求增量有限 ，出口支撑减弱，预计烧碱费用 整体以震荡为主
，估值、利润低位下存一定支撑 。        

　　策略：宽幅震荡，主力SH2607借鉴 费用 区间1800-2000元/吨
。   

　　（欧阳毓珂 期货交易询问 从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　截至2026年6月15日日盘收盘 ，PVC主力V2609合约日度下跌49元/吨至4692元/吨
，华北 、华东
、华南基差走强。

　　近期PVC市场整体表现偏弱，费用 重心持续处于近年来低位区间 。供应端来看 ，周度PVC总开工窄幅上行但整体仍处低位
。需求端则持续承压
，房地产新开工和竣工相关指标仍处于恢复过程中，型材、管材等终端消费增长有限 ，内需改善力度不足。出口方面
，受印度市场采购节奏放缓以及全球PVC供应增加影响，出口订单较去年高位有所回落 。成本端电石费用 低位运行 ，对PVC成本支撑偏弱。展望后市
，PVC市场仍将维持“高供应 、弱需求 ”的基本面特征，库存去化速度偏慢 ，费用 向上驱动力不足
。但随着部分高成本企业亏损扩大，行业存在主动减产或检修预期
，叠加房地产支持政策持续出台，下半年需求有望边际改善。因此PVC继续大幅下跌的空间有限 ，更可能呈现低位震荡筑底走势
，后续重点关注地产政策传导效果
、出口变化以及行业减产力度 。        

　　策略：宽幅震荡，主力V2609借鉴 费用 区间4600-5000元/吨
。   

　　（欧阳毓珂 期货交易询问 从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　周一世界 油价回落 ，布伦特08合约跌3.96%
，NYMEX07合约跌3.71%。周一美伊巴三方确认美伊谅解备忘录已经达成，并将于周五在瑞士最终签署 ，市场关于海峡复航、供应恢复的预期进一步得到确认 。考虑到霍尔木兹海峡出口完全恢复正常需要2-3个月的周期
，缓和情景下油价亦难以快速回落至冲突前水平，布伦特关注80-90 美元/桶目标区间 ，SC关注550-580元/桶目标区间
，近来 价位布伦特仍有小幅下行空间，内盘低估的背景下SC下行空间相对受限 ，关注下方530-550元/桶支撑
。届时若供应恢复不及预期 、低库存补库需求或带动油价再获支撑
、有所反复。原油策略方面近月保值空单在目标位附近可适度减持，油化工品种供应的恢复处于本轮复工复产的最后环节与原油价差仍有支撑 。     

　　操作策略：原油近月空单适度减持
，油化工与原油价差多头持续

　　（高明宇 期货交易询问 从业信息：Z0023613）

　　燃料油低硫燃料油：

　　周一内外盘市场高低硫燃料油裂解价差均走弱，现货升水分别回落2.85 美元/吨、4.45 美元/吨
。本周一美伊巴三方确认美伊谅解备忘录已达成 ，并将在本周五于瑞士正式签署
，此前受海峡封锁影响较为直接的柴油 、航煤
、高硫燃料油外盘裂解价差均将承压。缓和模式延续下内盘高低硫燃料油裂解价差亦将偏弱运行，原油临近首轮下跌目标位后FU、LU仍有小幅下行空间 。     

　　操作策略：FU 、LU空单持有

　　（高明宇 期货交易询问 从业信息：Z0023613）